NATIONS HEBDO – Le Sénégal poursuit son recours au marché régional des titres publics pour financer ses besoins. Pour le troisième trimestre 2026, le Trésor public prévoit de lever 487 milliards de FCfa, après avoir déjà mobilisé près de 1 700 milliards depuis le début de l’année. Le calendrier du troisième trimestre est particulièrement chargé pour le Sénégal. Au total, 487 milliards de FCfa sont programmés entre juillet et septembre 2026 sur le marché des titres publics de l’Uemoa.
La première opération, tenue le 17 juillet, avait mis en adjudication 100 milliards de FCfa. Le Trésor en a finalement retenu 90,249 milliards, sur des soumissions globales de 120,794 milliards. L’émission combinait des Bons assimilables du Trésor (BAT) de 91 et 364 jours ainsi que des Obligations assimilables du Trésor (OAT) à trois et cinq ans.
Quelques semaines plus tard, le Sénégal a remis le couvert. Le 1er août, 71,5 milliards de FCfa ont été mobilisés à travers un BAT à 364 jours et deux OAT à trois et cinq ans. Le bon à un an a concentré l’essentiel de la demande, avec 34,3 milliards de FCfa retenus et un taux d’absorption proche de 100 %.
Cette opération met aussi en évidence l’appétit différencié des investisseurs selon les maturités. Les OAT à trois ans ont permis de lever 23,4 milliards de FCfa, contre 13,8 milliards pour celles à cinq ans. Sur cette dernière maturité, le taux d’absorption s’est établi à 54,7 %, traduisant une sélection plus prudente des offres.
Un calendrier encore soutenu
Le rythme devrait rester élevé en août. Une première émission de 165 milliards de FCfa est prévue, avec un BAT de 45 milliards et trois OAT d’une maturité comprise entre trois et sept ans. Une seconde opération, programmée le 27 août, portera sur 60 milliards de FCfa à travers un BAT et deux OAT à trois et cinq ans. En septembre, une dernière émission de 100 milliards de FCfa doit compléter le programme trimestriel.
Cette stratégie intervient après un début d’année particulièrement actif. Selon les données cumulées d’Umoa-Titres, 61 opérations ont été réalisées par le Sénégal entre janvier et juillet 2026 : 22 émissions de BAT et 39 émissions d’OAT. Elles ont permis au Trésor de mobiliser 1 699 milliards de FCfa, dont 920 milliards à travers les bons et 778,48 milliards via les obligations. Dans le même temps, l’État a procédé au remboursement de 1 091 milliards de FCfa de capital, auxquels s’ajoutent 181 milliards de FCfa au titre des intérêts.
Un objectif annuel de 2 400 milliards
Le recours soutenu au marché régional s’inscrit dans une programmation financière plus large. Pour l’ensemble de l’exercice 2026, le Sénégal table sur une mobilisation de 2 400 milliards de FCfa sur le marché des titres publics de l’Uemoa.
L’objectif est supérieur aux 2 225 milliards de FCfa levés en 2025. Parmi les opérations les plus importantes enregistrées cette année figure celle du 16 janvier, au cours de laquelle le Trésor avait mobilisé 154 milliards de FCfa, alors que 140 milliards étaient initialement recherchés.
À travers cette succession d’émissions, l’État cherche ainsi à sécuriser ses besoins de financement tout en maintenant l’accès du Sénégal au marché régional, dans un environnement marqué par des besoins de financement importants et une concurrence accrue pour les ressources disponibles.
